当A股在2025年末高歌猛进，工行与中行股价携手创下历史新高时，市场没有料到，这家国有大行的股价在长达近20年的时间里，绝大多数时间被困在了一个狭窄的区间内。
中国银行A股在2025年11月20日触及52周高点6.39元后，股价开始震荡回调。截至2026年1月下旬，其股价在5.30元附近徘徊。
自2006年上市以来，中国银行的股价走势图呈现出一条漫长的“地平线”，其间只有少数几座“孤峰”突起。
01 股价轨迹
中国银行A股于2006年登陆上海证券交易所。以前复权价格计算，其历史最低价曾达到-0.11元，而在2024年8月创下4.82元的历史最高价。
然而，根据更近期且广泛追踪的数据，中国银行在截至2026年1月的过去52周内，股价实际在5.13元至6.39元之间波动。这个6.39元的高点记录于2025年11月20日。
当前股价约5.27元，相较于52周高点已有明显回落。从月线角度看，该股表现呈现无明显趋势的震荡特征，涨跌月份数相对均衡。
02 牛市中的异类
2025年11月，A股市场被牛市情绪笼罩，中国银行与工商银行股价曾一同创下历史新高。但此番突破并未形成长期趋势。
进入2026年，市场普遍认为牛市已步入中段，科技与顺周期板块被视为主线。在由流动性驱动的行情中，像中国银行这样的高股息、大市值蓝筹股，其表现往往相对落后。
这与市场资金偏好有关。在牛市情绪高涨期，资金更倾向于追逐成长性强、弹性高的板块，以博取超额收益。稳健但缺乏想象空间的银行股，则难以成为主角。
03 机构的目标价
尽管短期动能不足，但国际大行对中国银行的基本面仍持积极看法。摩根大通在2026年1月发布的报告中，维持对中国银行A股的 “增持”评级，并将其目标价从6.3元人民币上调至6.6元人民币。
摩根大通对中国银行股的观点要点
· 核心判断：预计2026年中国银行股将实现绝对股价上涨，但可能跑输大盘。
· 逻辑支撑：约110万亿人民币的定期存款到期可能为资本市场提供流动性。银行营收与盈利将受净利息收入复苏与财富管理手续费带动而温和改善。
· 板块偏好：在高股息标的中，偏好交通银行、中国银行与建设银行。
· 上调目标价：将中国银行A股目标价从6.3元上调至6.6元。
这一目标价意味着，从当前价位看，中国银行存在超过20%的潜在上涨空间。摩根大通将中国银行列为其高股息组合中的偏好标的之一。
04 估值与吸引力
抛开股价的短期波动，从估值角度看，中国银行呈现出典型的“现金奶牛”特征。截至2026年1月23日，其市盈率仅为7.03倍，处于显著低估的区间。
低估值对应的是较高的股息率。在利率下行、资产荒的宏观背景下，稳定的高股息资产对于险资、养老金等长期资金具有天然的配置吸引力。
中国银行的股东结构中，保险资金等长期投资者持续增持银行板块，看中的正是其稳定的分红回报和作为金融基础设施的稳健性。
05 未来挑战
展望未来，中国银行及整个行业面临明确的机遇与挑战。积极因素在于，资本市场活跃度提升有望带动银行的财富管理业务回暖，从而增加手续费收入。
同时，宏观经济政策的调整，如支持个人修复信用等举措，也可能在2026年为银行的零售信贷业务带来利好。
然而，根本性的挑战在于增长范式。银行业已整体进入高质量发展阶段，像过去那样普遍实现两位数高增长的时代已经过去。在流动性推动的牛市里，传统银行股要摆脱“平缓的股价曲线”，需要更超预期的业绩催化或战略转型故事。
中国银行股价的历史走势图，像一条承载着巨轮却波澜不惊的长河。当市场狂热时，它显得过于沉闷；当潮水退去，其稳定的股息又如锚一般提供着确定性。
6.08元或许不仅仅是一个价格关卡，它更像是市场在不同时期，对这家巨型银行“成长性”与“稳定性”进行权衡后，反复试探的一个心理天平支点。
对于投资者而言，投资中国银行的核心逻辑，或许不在于抓住它罕见的价格飙升，而在于将其视为一份能够穿越周期、提供稳定现金流的财务资产。在牛市喧嚣中，这份定力本身，就是一种稀缺的价值。
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